1月25日，中國(guó)圣牧(01432)發(fā)布2020年正面盈利預(yù)告。
公告顯示，公司預(yù)計(jì)2020年取得權(quán)益持有人應(yīng)占綜合溢利不低于3.8億元，同比增長(zhǎng)不低于13倍。
凈利預(yù)增不低于13倍
1月25日，中國(guó)圣牧發(fā)布公告稱，根據(jù)對(duì)集團(tuán)截至2020年12月31日止年度未經(jīng)審核的初步綜合管理賬目并綜合董事會(huì)目前可得資料進(jìn)行評(píng)估，公司預(yù)期2020年度公司取得權(quán)益持有人應(yīng)占綜合溢利不低于人民幣3.8億元，同比增長(zhǎng)不低于13倍以上。
而2019年度，經(jīng)審核的權(quán)益持有人應(yīng)占綜合溢利額為人民幣2770萬(wàn)元。
對(duì)此，中國(guó)圣牧表示，2020年公司得益于原奶市場(chǎng)供不應(yīng)求，原料奶價(jià)上漲；同時(shí)通過內(nèi)部管理升級(jí)，提升經(jīng)營(yíng)效率，成乳牛單產(chǎn)創(chuàng)歷史新高，優(yōu)化原奶結(jié)構(gòu)比例，實(shí)現(xiàn)有機(jī)原奶銷量雙位數(shù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)集團(tuán)將于2020年下半年取得比上半年更好的稅后溢利。
隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流日益充足，外部融資環(huán)境不斷改善，中國(guó)圣牧積極調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，并于2020年12月24日提前償還全部蒙牛委托貨款人民幣13.7億元，有息負(fù)債降至合理水平，資金成本大幅降低，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)持續(xù)向好。
公開資料顯示，中國(guó)圣牧由蒙牛前執(zhí)行董事姚同山2009年10月創(chuàng)辦，以沙漠全程有機(jī)產(chǎn)業(yè)體系為特色。2016年1月27日，邵根伙實(shí)控的Nong You公司以33.55億港元受讓中國(guó)圣牧24%股權(quán)，成為控股股東，而邵根伙的另一身份為大北農(nóng)集團(tuán)董事長(zhǎng)。
2020年7月，中國(guó)蒙牛乳業(yè)有限公司全資子附屬公司（以下簡(jiǎn)稱“蒙牛方面”）以每股0.33港元的價(jià)格行使對(duì)中國(guó)圣牧約11.97億股的認(rèn)股權(quán)。交割后，蒙牛方面合計(jì)持有中國(guó)圣牧約17.8%的股份，超過邵根伙成為單一最大股東。
原奶上漲，行業(yè)利好
最近，原奶價(jià)格持續(xù)上漲成為了眾人關(guān)注的焦點(diǎn)，在原奶價(jià)格上漲的影響下，部分乳企宣布提價(jià)，從而帶動(dòng)了整個(gè)乳業(yè)板塊股價(jià)上漲。
中國(guó)圣牧也在報(bào)告中表示2020年公司取得較好的成績(jī)，得益于原奶市場(chǎng)供不應(yīng)求。早前，中國(guó)圣牧的業(yè)績(jī)狀況一度較為低迷。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)圣牧在2017年和2018年連續(xù)兩年巨虧，其中2017年虧損9.85億元，2018年則虧損22.25億元。在蒙牛這一合作伙伴的加持下，其于2019年成功扭虧。
原奶是一種農(nóng)產(chǎn)品，其供給量會(huì)受存欄、氣候、飼料、疫情等多重因素的影響，其中存欄及補(bǔ)欄的進(jìn)度決定了奶價(jià)的大周期。
據(jù)了解，受疫情影響，2020年5月下旬開始，原奶價(jià)格就持續(xù)上漲。根據(jù)國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)奶價(jià)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月上漲。到2020年11月，國(guó)內(nèi)原奶收購(gòu)價(jià)格平均在4.15元/公斤，遠(yuǎn)高于2019年生鮮奶的平均價(jià)格3.65元/公斤。
而中國(guó)上一輪白奶上行周期出現(xiàn)在2013年，在2015年年初價(jià)格落至谷底；從2015年年中至2018年年中，原奶價(jià)格基本處于季節(jié)性震蕩，并未出現(xiàn)價(jià)格大幅波動(dòng)周期；從2018年下半年開始，特別是2020年下半年，奶價(jià)出現(xiàn)了加速上漲的勢(shì)頭，奶價(jià)上行周期再現(xiàn)。
根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2021年初，我國(guó)共有318萬(wàn)家乳制品相關(guān)企業(yè)。在乳制品需求復(fù)蘇以及提價(jià)預(yù)期之際，整個(gè)乳制品行業(yè)有望迎來景氣期，300多萬(wàn)家乳制品相關(guān)企業(yè)將從中獲益。
上游越來越受重視
近兩年國(guó)內(nèi)奶牛存欄下降、奶源供給緊張，下游乳業(yè)也在不斷布局上游領(lǐng)域，各大乳企都在布局上游優(yōu)質(zhì)資源，使得優(yōu)質(zhì)奶源的爭(zhēng)奪越發(fā)激烈。
2019年開始，下游乳制品制造企業(yè)積極入股上游牧場(chǎng)，以保證自身的奶源供給。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2020年，乳制品行業(yè)合計(jì)發(fā)生12起奶源的并購(gòu)。其中，與伊利股份、蒙牛乳業(yè)相關(guān)并購(gòu)共計(jì)9起，占比達(dá)四分之三。截至目前，伊利股份、蒙牛乳業(yè)均在國(guó)內(nèi)擁有三家規(guī)模化牧場(chǎng)，合計(jì)奶牛存欄分別為35萬(wàn)頭和40萬(wàn)頭。
隨著龍頭乳企原奶布局日趨完善，加上上游轉(zhuǎn)型，中小養(yǎng)殖戶生存壓力加大，優(yōu)質(zhì)奶源基本“名花有主”。如中國(guó)圣牧、現(xiàn)代牧業(yè)、中地乳業(yè)等為代表的上游牧業(yè)公司均實(shí)現(xiàn)了盈利。
通過上下游聯(lián)姻的方式，使得中國(guó)乳業(yè)找到了一條獨(dú)特的中間路線，牧場(chǎng)利益和乳企利益都得到了保障， 而擁有優(yōu)質(zhì)奶源的乳企，為其布局低溫產(chǎn)品也有了奶源保障，增強(qiáng)了競(jìng)爭(zhēng)力。
另外，隨著2015年奶價(jià)急跌，以及2017年環(huán)保政策的縮緊，散戶加速退出，這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)奶牛的存欄量大幅下降。
在需求每年穩(wěn)定增長(zhǎng)的大背景下，使得存欄超1000頭的大型規(guī)模牧場(chǎng)的占比逐年提升。隨著大型牧場(chǎng)占比的提升，增加了上游供應(yīng)的計(jì)劃性、科學(xué)性及穩(wěn)定性。
從收購(gòu)牧業(yè)公司到興建大型牧場(chǎng)，2020年各大乳企紛紛開始加大對(duì)奶源的控制，不難看出上游養(yǎng)殖業(yè)越來越重視了。
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