供應(yīng)充足
近期，菜粕延續(xù)偏弱走勢(shì)，主力合約期價(jià)再創(chuàng)階段性新低。市場(chǎng)人士表示，短期供應(yīng)壓力較大，需求整體下降，且葵粕供應(yīng)增加擠占菜粕的市場(chǎng)空間，預(yù)計(jì)菜粕價(jià)格將進(jìn)一步下行。
近期，菜粕延續(xù)偏弱走勢(shì)，跟隨豆粕價(jià)格下跌，主力合約期價(jià)再創(chuàng)階段性新低。市場(chǎng)人士表示，雖然國(guó)內(nèi)部分地區(qū)新季菜籽質(zhì)量偏低，但新菜籽上市壓力仍存，短期供應(yīng)端壓力較大。
徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣表示，2024/2025年度全球菜籽同比減產(chǎn)1.88％，至8707萬(wàn)噸，主要原因是加拿大增產(chǎn)未能抵消歐盟、澳大利亞和烏克蘭產(chǎn)量下滑部分，尤其是烏克蘭菜籽減產(chǎn)幅度較大。目前，加拿大陳季菜籽供應(yīng)充足，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2023/2024年度加拿大菜籽庫(kù)存攀升至近四年最高水平，因此新季期初庫(kù)存大增，加上產(chǎn)量同比增加4.26％，至1960萬(wàn)噸，因此庫(kù)消比回升明顯。歐盟方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2024/2025年度歐盟菜籽產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至1875萬(wàn)噸，同比下降6.25%，因此新季歐盟菜籽供應(yīng)將明顯收緊。澳大利亞菜籽產(chǎn)量下調(diào)是因?yàn)槭崭蠲娣e調(diào)降。整體看，全球新季菜籽供需基本面略好于大豆。
“由于今年加拿大菜籽及澳大利亞菜籽種植期天氣較好，缺乏天氣升水題材。雖然加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)降水較往年偏多，播種進(jìn)度較往年延遲，但當(dāng)前油菜籽播種基本結(jié)束，土壤墑情較好，有六成的油菜已經(jīng)萌芽。”中輝期貨油脂油料分析師賈暉表示，從未來(lái)14天的天氣預(yù)報(bào)看，自6月15日大幅降溫開(kāi)始，當(dāng)前平均氣溫遠(yuǎn)低于正常水平，一定程度上會(huì)延遲油菜的發(fā)芽時(shí)間。不過(guò)，低溫持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，接下來(lái)氣溫將逐漸回升至正常水平之上。降水方面，未來(lái)14天，加拿大菜籽主產(chǎn)省的降水較上周有所減少，處于正常范圍，平均累計(jì)降水量在50mm左右。整體看，接下來(lái)加拿大天氣較利于油菜的生長(zhǎng)。菜粕市場(chǎng)缺乏新的多空指引，主要圍繞豆粕價(jià)格運(yùn)行，短期較豆粕價(jià)格偏弱。
據(jù)了解，今年1至4月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口菜粕89萬(wàn)噸，進(jìn)口量創(chuàng)歷史同期新高，較去年同期增長(zhǎng)25.5%，月進(jìn)口量穩(wěn)定在20萬(wàn)噸以上。菜粕進(jìn)口量的增長(zhǎng)也為國(guó)內(nèi)菜粕供應(yīng)帶來(lái)了壓力。今年以來(lái)，華東地區(qū)菜粕庫(kù)存始終處于偏高水平，預(yù)計(jì)該趨勢(shì)仍將延續(xù)。
“目前國(guó)產(chǎn)菜籽處于集中上市階段，雖然今年國(guó)產(chǎn)菜籽產(chǎn)量下降，但質(zhì)量不佳導(dǎo)致價(jià)格下滑，貿(mào)易商、油廠采購(gòu)量減少，可能造成國(guó)產(chǎn)菜籽走貨時(shí)間延長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)菜餅替代菜粕，對(duì)菜粕價(jià)格形成壓力?！眹?guó)聯(lián)期貨油脂油料分析師蘇亞菁說(shuō)。
蘇亞菁告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，6月份，沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽預(yù)估到港量約49.5萬(wàn)噸，到船主要集中在廣東、廣西和海南。部分油廠因菜籽供應(yīng)斷檔停機(jī)，但預(yù)計(jì)這部分?jǐn)?shù)量較少，難以改變國(guó)內(nèi)菜籽供應(yīng)充足的局面。國(guó)內(nèi)菜籽盤面榨利良好，9月前買船均已買滿，油廠轉(zhuǎn)向采購(gòu)9月菜籽，預(yù)計(jì)供應(yīng)偏寬松格局將延續(xù)。
“值得一提的是，普水養(yǎng)殖利潤(rùn)有所改善，草魚、鰱魚等價(jià)格回暖，一定程度上有利于提振菜粕需求。但由于養(yǎng)殖戶前兩年虧損時(shí)間較長(zhǎng)，疊加今年雨水偏多導(dǎo)致投苗推遲，預(yù)計(jì)菜粕的需求整體下降，部分企業(yè)反饋今年菜粕需求將下降20~30%。”蘇亞菁說(shuō)。
展望后市，賈暉認(rèn)為，雖然國(guó)內(nèi)部分地區(qū)新季菜籽質(zhì)量下降，但上市壓力仍存，短期供應(yīng)端影響較大。本周沿海油廠菜籽及菜粕庫(kù)存環(huán)比回落，但仍高于去年同期水平，供應(yīng)較為充足，短期市場(chǎng)價(jià)格將偏弱運(yùn)行。
在劉冰欣看來(lái)，國(guó)內(nèi)新季菜籽上市壓力以及南美大豆的到港壓力后續(xù)有望在盤面進(jìn)一步發(fā)酵，未來(lái)北美產(chǎn)區(qū)的天氣變化、中國(guó)遠(yuǎn)月買船節(jié)奏以及終端備貨情況都將成為影響市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。短期在天氣題材出現(xiàn)之前，菜粕市場(chǎng)將維持偏弱震蕩走勢(shì)。
“目前豆粕與菜粕現(xiàn)貨價(jià)差約為680元/噸，這一價(jià)差對(duì)飼料養(yǎng)殖企業(yè)增加菜粕添加沒(méi)有吸引力，飼料中豆粕的添加比例增加?？煞矫?，預(yù)計(jì)6月到港量較大，港口庫(kù)存已明顯回升，葵粕供應(yīng)的增加同樣擠占菜粕的市場(chǎng)空間?！碧K亞菁表示，在大供應(yīng)、弱需求的背景下，預(yù)計(jì)菜粕價(jià)格將進(jìn)一步下行，目前廣西、廣東菜粕基差均已跌破交割成本，進(jìn)一步大幅下行的空間有限。
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