神農(nóng)集團8月27公布2025年半年度報告。2025年上半年營業(yè)收入27.98億元，同比增長12.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.88億元，同比增長212.65%；基本每股收益0.75元/股，同比增長212.50%。
一、報告期內(nèi)公司所屬行業(yè)及主營業(yè)務情況說明
2025年上半年，國民經(jīng)濟持續(xù)恢復向好，宏觀政策紅利繼續(xù)釋放，疊加新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提速，為實體經(jīng)濟提供穩(wěn)定增長動能。更加積極有為的宏觀政策發(fā)力顯效，經(jīng)濟運行延續(xù)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢，展現(xiàn)出強大韌性和活力，2025年上半年生豬價格持續(xù)穩(wěn)定運行，保持了較好的盈利性。報告期內(nèi)，公司堅決貫徹高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)營思路，堅持生豬全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)專注于打造生豬產(chǎn)業(yè)鏈一體化的龍頭企業(yè)，健全生豬產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展的長效機制，并且采取多種降本增效措施，持續(xù)降低成本。同時積極推進各項業(yè)務開展，保證業(yè)務開展運行流暢，進一步鞏固公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈。通過發(fā)揮現(xiàn)有的先進養(yǎng)殖技術(shù)、屠宰技術(shù)與管理經(jīng)驗，進一步提升公司仔豬、育肥豬、豬肉和深加工食品等產(chǎn)品的生產(chǎn)品質(zhì)。
（一）行業(yè)情況說明
1、生豬養(yǎng)殖行業(yè)
2021-2022年，伴隨著非瘟防控水平的提升及規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)的擴張，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的產(chǎn)能逐漸恢復，我國生豬存欄量和能繁母豬存欄量穩(wěn)步回升。2023年，經(jīng)過非洲豬瘟后的豬企大規(guī)模擴產(chǎn)，中國生豬養(yǎng)殖市場從供需結(jié)構(gòu)來看已經(jīng)呈現(xiàn)為供大于求的態(tài)勢。生豬養(yǎng)殖行業(yè)由過去一般3-4年為一個周期，到2023年出現(xiàn)了傳統(tǒng)豬周期規(guī)律“失效”的現(xiàn)象，處于“非典型”周期階段。從2023年開始，過量的供給疊加非瘟疫情，市場去產(chǎn)能的速度開始逐漸加快。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025上半年，全國生豬出欄36,619萬頭，同比增加224萬頭，增長0.60%，連續(xù)2個季度同比增長，增速比一季度提高0.5個百分點。二季度末，全國生豬存欄42,447萬頭，同比增加913萬頭，增長2.20%。其中，能繁母豬存欄4,043萬頭，同比增加6萬頭，增長0.10%，目前為正常保有量的103.70%。同時，受政策引導及市場需求的影響，我國生豬養(yǎng)殖方式開始逐步向規(guī)模化發(fā)展，散戶占比大幅度下降，規(guī)模戶及企業(yè)占比不斷攀升，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的市場集中度逐年增長。未來，隨著環(huán)保法規(guī)的日趨完善和嚴格，環(huán)保投入增加、養(yǎng)殖用地稀缺、非洲豬瘟等疫病頻發(fā)、食品安全加速推進等因素的影響，養(yǎng)殖水平低下、成本管控能力弱，環(huán)保設施欠缺的養(yǎng)殖企業(yè)或養(yǎng)殖戶將逐步被市場淘汰，這將進一步加快我國生豬養(yǎng)殖標準化、規(guī)?；倪M程。
2、生豬屠宰行業(yè)
就我國規(guī)模以上生豬屠宰情況而言，2019-2020年非瘟疫情肆虐，養(yǎng)殖戶大規(guī)模減產(chǎn)，我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)進入嚴冬，2020年我國規(guī)模以上生豬定點屠宰量達到近10年來最低值，僅為1.63億頭，較2019年減少了14.66%。2021年以來，隨著國內(nèi)養(yǎng)豬企業(yè)對疫情防控水平的提升，以及規(guī)模企業(yè)的快速產(chǎn)能擴張，在經(jīng)歷了兩年的高價豬肉市場后，生豬供給量大幅度提升，并帶動我國生豬屠宰量大幅度增長。
目前生豬屠宰行業(yè)定點規(guī)模化集中，落后產(chǎn)能持續(xù)淘汰。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)累計屠宰生豬1.84億頭，較2024年同期增長14.5%。2025年生豬屠宰行業(yè)在政策與市場的雙重作用下，正經(jīng)歷從“分散混亂”向“集約高效”的艱難躍遷。長期來看，全產(chǎn)業(yè)鏈巨頭與區(qū)域一體化企業(yè)將成為行業(yè)新秩序的塑造者，推動中國豬肉供應鏈走向安全、高效與可持續(xù)發(fā)展。
（二）公司主營業(yè)務情況說明
公司是集飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖、屠宰加工、食品深加工為一體的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)，也是目前云南省本土規(guī)模最大的養(yǎng)豬企業(yè)。公司主要業(yè)務包括：飼料加工和銷售、生豬養(yǎng)殖和銷售、生豬屠宰和生鮮豬肉食品銷售、以及食品深加工和銷售業(yè)務。對外銷售的主要產(chǎn)品包括飼料、生豬（商品豬、仔豬等）、生鮮豬肉（主要為白條豬肉）和豬副產(chǎn)品（豬頭、內(nèi)臟等）、深加工產(chǎn)品（小酥肉、午餐肉、肉腸等）等，此外還對外提供生豬屠宰服務。公司聚焦生豬全產(chǎn)業(yè)鏈的建設和發(fā)展，形成了集飼料加工和銷售、生豬養(yǎng)殖和銷售、生豬屠宰、食品加工銷售等業(yè)務為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。
1、公司主要的采購模式
公司的采購中心負責公司及子公司的飼料原料、添加劑等的采購工作。公司通過先進的數(shù)字化管理工具和平臺，進一步提升了供應鏈的可視化程度，優(yōu)化了供應鏈各環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)與協(xié)同作業(yè)。通過數(shù)據(jù)實時監(jiān)控和精準分析，集團能夠及時掌握供應鏈中各項資源的流動和變化，做到更為精準的庫存管理、采購計劃與生產(chǎn)調(diào)度，從而有效降低成本、提高響應速度并保障供應鏈的穩(wěn)定性和靈活性。
對于主要的飼料原料的戰(zhàn)略采購，由專業(yè)的行情分析團隊，對大宗原料（玉米、豆粕）進行季度或半年度行情研判，結(jié)合養(yǎng)殖部出欄計劃，提前建倉，降低底料成本，也會結(jié)合遠期行情，對期貨盤面進行操作，對沖風險。對于常規(guī)的原料采購，以月度為單位，使用需求預測模型與產(chǎn)能優(yōu)化分配模型預估一段時間內(nèi)的成品飼料需求量，將需求量提供給飼料廠，飼料廠根據(jù)配方倒算原料需求，實現(xiàn)精準采購，有效降低存貨占用成本。在此基礎上，公司不斷完善相關(guān)的期貨套保制度，以保證原材料供應、規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營中的商品價格風險，同時積極拓展和建立穩(wěn)定的原料采購渠道，不斷深化與優(yōu)秀供應商的合作，與多家大型供應商簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，與多家大型飼料原料生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商保持穩(wěn)定的合作關(guān)系，保障玉米、豆粕等大宗飼料原料穩(wěn)定供應，降低價格波動對業(yè)務的影響。
養(yǎng)殖所需動保產(chǎn)品由公司養(yǎng)殖事業(yè)部根據(jù)各個養(yǎng)殖場的免疫程序、實際耗用量并結(jié)合實際需求統(tǒng)一制定采購計劃，公司采購中心負責采購合同談判及合格供應商的管理和物流跟蹤，養(yǎng)殖業(yè)務板塊各養(yǎng)殖場在采購中心和養(yǎng)殖服務事業(yè)部的統(tǒng)一管理下分別進行采購。公司與多個國內(nèi)頭部動保企業(yè)及上市公司建立長期合作關(guān)系，通過定期的質(zhì)量評估和談判，確保動保物資的穩(wěn)定供應和質(zhì)量。集團強化了從選擇、評估、合作到風險管控等各環(huán)節(jié)的系統(tǒng)化管理，定期評估供應商的合規(guī)情況。旨在確保供應商能夠持續(xù)滿足公司的質(zhì)量、價格、供貨能力等各項要求，從而保證公司生產(chǎn)的穩(wěn)定性和安全性。
集團進一步深化采購流程的標準化與信息化建設，通過嚴格的供應商篩選、審批與驗收機制，確保每一筆采購活動都符合公司戰(zhàn)略目標和市場需求。在此基礎上，集團還加強了與各部門的協(xié)調(diào)合作，確保采購流程的流暢性和透明度。
2、公司主要的銷售模式
公司飼料銷售分為內(nèi)部銷售和外部銷售，其中內(nèi)部銷售主要是銷售給公司各養(yǎng)殖場，外部銷售主要是省內(nèi)經(jīng)銷商及部分養(yǎng)殖戶。公司的商品豬主要面向自有屠宰加工廠和生豬經(jīng)紀人（銷售渠道包括云南、廣東、廣西等），同時為了防止豬價劇烈波動帶來的影響對部分出欄商品豬進行套期保值。仔豬則主要銷售給養(yǎng)殖集團公司。各類豬肉產(chǎn)品主要是通過各大農(nóng)貿(mào)市場、生鮮超市、批發(fā)經(jīng)銷商和線上訂購等渠道向終端消費者提供肉類產(chǎn)品。公司同時提供委托屠宰（代宰）業(yè)務，在該模式下，公司與生豬客戶簽訂生豬委托屠宰加工協(xié)議，公司按規(guī)范的屠宰生產(chǎn)操作標準及產(chǎn)品質(zhì)控標準進行屠宰加工，委托屠宰的宰前生豬及宰后豬白條肉（胴體）產(chǎn)品屬于客戶所有，公司按合同約定收取加工費，同時按與代宰生豬客戶協(xié)商確定的價格分級采購豬副產(chǎn)品，公司統(tǒng)一加工后進行銷售。
公司不斷發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，打通集團內(nèi)各板塊之間壁壘，從肉制品品質(zhì)要求，到屠宰豬肉的屠宰計劃；從養(yǎng)殖板塊的出欄養(yǎng)殖計劃，到飼料基地的生產(chǎn)計劃，最后到供應鏈的采購計劃，做到全產(chǎn)業(yè)鏈采購和庫存的最優(yōu)狀態(tài)，使原料采購計劃和資金計劃相結(jié)合，提高庫存和資金周轉(zhuǎn)利用率。同時，積極與行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)達成戰(zhàn)略合作，實現(xiàn)資源與信息共享，打通銷售渠道，為提高集團產(chǎn)品的市場競爭力走好第一步。
報告期內(nèi)，在飼料加工領域，公司堅持優(yōu)質(zhì)優(yōu)價原則和綠色生產(chǎn)理念，注重飼料配方營養(yǎng)均衡，取得了良好的市場聲譽；在生豬養(yǎng)殖領域，公司自建規(guī)模化、現(xiàn)代化、生物安全化的豬場，減少了重復繁重的體力勞動，大幅提高了工作效率，通過構(gòu)建“外圍—廠區(qū)—豬群”三位一體的生物安全管理體系，堅持“以健康為中心、以生物安全為核心”的管理理念，實現(xiàn)了對動物疫病的有效防控；在生豬屠宰領域，公司從德國、韓國引入國際先進生產(chǎn)設備，嚴格按照HACCP和ISO22000標準進行生產(chǎn)，公司自養(yǎng)生豬部分通過自有屠宰場屠宰并銷售，在提高生產(chǎn)效率的同時實現(xiàn)了食品安全全流程可追溯；在食品深加工領域，以神農(nóng)精致全產(chǎn)業(yè)鏈打造的“神農(nóng)放心肉”為原料，充分發(fā)揮云南的地理和資源優(yōu)勢，生產(chǎn)具有本土特色的安全、放心食品。
二、經(jīng)營情況的討論與分析
報告期內(nèi)公司重點工作如下：
1、飼料業(yè)務
2025年上半年，受國際形勢與氣候影響，玉米、豆粕等大宗飼料原料的價格振蕩波動，新季小麥替代作用增強，動物性蛋白（魚粉、昆蟲蛋白）需求因"減豆行動"政策推進顯著提升。同時，家庭農(nóng)場和規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)的增長和管理效率提升，促使散養(yǎng)戶逐步退出市場，從而改變了養(yǎng)殖主體結(jié)構(gòu)。在此背景下，公司持續(xù)關(guān)注市場動態(tài)，通過靈活調(diào)整業(yè)務布局和運營模式，加大產(chǎn)品研發(fā)、優(yōu)化供應鏈體系等舉措，不斷增強競爭優(yōu)勢。
在原料采購方面，公司持續(xù)關(guān)注飼料原料市場動態(tài)，優(yōu)化采購模式，期貨業(yè)務部門在原料行情分析及價格風險對沖上采取了相關(guān)舉措，為公司的原料采購提供了穩(wěn)定的保障，確保了企業(yè)下游的成本優(yōu)勢。同時公司通過一系列的供應鏈優(yōu)化管理，積極拓展和建立穩(wěn)定的原料采購渠道，不斷深化與優(yōu)秀供應商的合作，與多家大型供應商簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，并與多家知名農(nóng)牧企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。
在生產(chǎn)方面，公司新建投產(chǎn)了石林飼料基地，該基地是目前云南省最大的預混飼料、教保料生產(chǎn)工廠，除了滿足公司內(nèi)部使用外,還可以為客戶提供高品質(zhì)的預混飼料和教保料，并提供個性化、精準化定制產(chǎn)品服務。公司各個飼料基地不斷精細化管理飼料配方，研制出多種型號專業(yè)豬場飼料，匹配不同生長階段的豬只，滿足公豬、母豬、育肥豬生產(chǎn)及全生長周期的營養(yǎng)需要，進一步提升規(guī)?；B(yǎng)殖效率。
在數(shù)字化方面，公司持續(xù)更新SAP系統(tǒng)，逐步加強飼料業(yè)務的內(nèi)部運營管理的效率，不斷完善下游豬廠對飼料的需求預測，協(xié)同上游飼料廠的生產(chǎn)倉儲等方面。此次系統(tǒng)迭代不僅完成了對原有分散式管理系統(tǒng)的整合替代，更通過業(yè)務流程再造構(gòu)建了飼料業(yè)務的全鏈路數(shù)字化管理平臺，推動運營效率產(chǎn)生質(zhì)的飛躍。
2、生豬養(yǎng)殖業(yè)務
報告期內(nèi)，公司的養(yǎng)殖業(yè)務始終堅持“激活組織活力、增效降本、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展”為核心目標，同時立足于未來進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，持續(xù)優(yōu)化組織架構(gòu)和經(jīng)營決策機制，提升組織活力和數(shù)字化運營能力，為養(yǎng)殖業(yè)務的可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎。
在健康管理層面，公司堅持走高健康、重大疫病凈化的道路，不斷總結(jié)多年實踐經(jīng)驗，始終堅持“防范重大疫病同時有計劃的凈化重大疫病”的原則，持續(xù)在硬件和軟件方面發(fā)力，豬群健康保障體系得到了進一步鞏固和發(fā)展。結(jié)合周邊環(huán)境監(jiān)測信息和既往發(fā)病復盤案例體系，將非洲豬瘟、藍耳病和流行性腹瀉等重大疫病控制列入各業(yè)務部門首要目標，各區(qū)域交叉檢查漏洞，形成嚴密防控體系，同時簡化生物安全流程體系，讓員工的執(zhí)行形成更加科學有效的效果，順利完成生產(chǎn)計劃，豬群健康度得到較大提升。
在激活組織活力方面，養(yǎng)殖事業(yè)部依托集團人力資源中心支持，形成了更加有激勵性的考核方案，從人才培養(yǎng)、完全成本、產(chǎn)品質(zhì)量和安全生產(chǎn)多維度進行考核評估，各層級干部進行綜合業(yè)績評價，獎勵綜合業(yè)績突出的干部同時淘汰不合格的干部，讓更多資源傾斜到一線作戰(zhàn)部門，更好的解決了活力不足的現(xiàn)狀。
同時養(yǎng)殖部緊跟信息化發(fā)展的時代特色，通過數(shù)據(jù)中心部門，不斷完善數(shù)字化運營目標，該部門與業(yè)務部門緊密配合，聚焦生產(chǎn)數(shù)據(jù)收集與分析、生產(chǎn)與銷售計劃信息化、生產(chǎn)預算與執(zhí)行跟蹤、生產(chǎn)與財務數(shù)據(jù)結(jié)合等，全面提升事業(yè)部在數(shù)字化方面的運營和管理能力；另外，體系化改革試點全面覆蓋養(yǎng)殖事業(yè)部所有戰(zhàn)區(qū)，實現(xiàn)了從上游母豬場到下游育肥場（自養(yǎng)育肥/家庭農(nóng)場育肥）一體化管理，實行生產(chǎn)、銷售和質(zhì)量一手抓的責任體系，匹配嚴格的經(jīng)營考核，更好的激發(fā)了經(jīng)營活力，取得了良好效果。
在生產(chǎn)管理方面，進一步分解成本項目，推進全面預算管理，抓過程管理推動成本的可控性；進一步提升遺傳基因改良的前瞻性，進一步提升種公豬、種母豬、高指數(shù)精液的應用節(jié)奏，加速公司遺傳潛能的轉(zhuǎn)化速度，提升生產(chǎn)水平；不斷淘汰落后產(chǎn)能，將部分下游育肥廠租賃外包經(jīng)營，激活經(jīng)營機制，釋放內(nèi)部人員，加大內(nèi)外競爭，不斷提升降本增效策略的靈活性和多樣性。
3、生豬屠宰業(yè)務
生豬全產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展是集團既定的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，屠宰業(yè)務作為公司面向終端市場的重要環(huán)節(jié)，是公司產(chǎn)品鏈接消費者的橋梁與紐帶，確保食品安全是底線，產(chǎn)品力與品牌力是核心。以集團SAP數(shù)字化運營平臺系統(tǒng)建設為依托，公司進一步完善從生豬入場到產(chǎn)品上市全流程質(zhì)量管控溯源體系規(guī)范，實現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管全程可控可溯源，確保食品安全。
在業(yè)務端，強化上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動協(xié)同發(fā)展，公司自營生豬產(chǎn)品占比逐步提升，產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與渠道拓展，在白條產(chǎn)品業(yè)務保持穩(wěn)定增長的同時，大力拓展熱、冷鮮精細分割產(chǎn)品及凍品業(yè)務，加快餐飲、團餐、營養(yǎng)餐、生鮮超市、線上生鮮渠道產(chǎn)品業(yè)務開發(fā)。公司以昆明市、曲靖市為核心市場，確保核心市場白條肉產(chǎn)品市占率穩(wěn)定保持領先的同時，根據(jù)市場變化，積極調(diào)整營銷策略，市場渠道進一步下沉至地州市縣市場，下沉渠道市場業(yè)務實現(xiàn)較快增長，并根據(jù)生豬價格周期變化與公司的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同互補優(yōu)勢，積極拓展分割凍品業(yè)務，“神農(nóng)放心肉”產(chǎn)品口碑傳播與品牌力進一步提升。
在各項業(yè)務持續(xù)發(fā)展的同時，不斷優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)與業(yè)務流程，提升組織能力，實現(xiàn)產(chǎn)銷分離，明晰權(quán)責與績效考核管理，加強銷售業(yè)務過程管控與風險管理。以客戶為中心，依托公司全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和品牌優(yōu)勢，整合上下游優(yōu)勢客戶資源，堅持合作共贏經(jīng)營理念，在激烈的市場競爭中穩(wěn)定公司屠宰量與市占率，確保公司業(yè)務穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。
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