天邦食品8月28日公布2025年半年度報告。2025年上半年營業(yè)收入46.93億元，同比增長8.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.52億元，同比下降58.14%；基本每股收益0.1584元/股，同比下降58.15%。
報告期內(nèi)公司從事的主要業(yè)務(wù)
（一）主營業(yè)務(wù)經(jīng)營模式
1、生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)：為安全、健康、美味的動物源食品提供優(yōu)質(zhì)豬源公司持續(xù)圍繞經(jīng)濟發(fā)達、消費力強的粵港澳大灣區(qū)、長三角、環(huán)渤海城市群布局養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，采用“兩點式”生產(chǎn)模式，為安全、健康、美味的動物源食品提供優(yōu)質(zhì)豬源。母豬場大部分由公司投資建設(shè)，少部分租賃，母豬場生產(chǎn)斷奶仔豬過程完全由公司自己管理，仔豬斷奶后送到育肥場進行飼養(yǎng)。育肥生產(chǎn)有自營、合伙人養(yǎng)殖和家庭農(nóng)場三種模式，2025年上半年育肥場自營模式出欄占比18%、育肥場合伙人模式出欄占比13%、家庭農(nóng)場模式出欄占比69%，優(yōu)勢模式占比提升。
2、食品業(yè)務(wù)：做優(yōu)質(zhì)豬肉生產(chǎn)商公司以做“安全、健康、美味的動物源食品”為使命，打通養(yǎng)殖-屠宰-加工-深加工全產(chǎn)業(yè)鏈流程，做優(yōu)質(zhì)豬肉生產(chǎn)商。屠宰車間與上游養(yǎng)殖場緊密聯(lián)動，生產(chǎn)安全美味、貨架期長的豬肉，打造拾分味道豬肉鮮、香、嫩、糯、純的差異化品質(zhì)特色；加工車間通過粗分割、精分割、調(diào)理、深加工等方式提升整豬價值，滿足多樣化消費需求，并將肉品供應鏈接到餐飲、食品加工廠、團膳、商超、電商等眾多平臺，深度服務(wù)終端客戶，展現(xiàn)產(chǎn)品較好的競爭力。
（二）主要業(yè)績驅(qū)動因素
2024年8月9日，寧波市中級人民法院正式受理天邦食品預重整申請，截至目前公司仍在預重整程序中。在配合管理人穩(wěn)步推進預重整進展的同時，公司在現(xiàn)金流較為緊張的情況下仍保持生產(chǎn)經(jīng)營正常開展和改善，上半年持續(xù)盈利，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.52億元，同比2024年上半年8.41億元有所下降是因為2024年第一季度出售參股公司史記生物32.91%股權(quán)產(chǎn)生了投資收益9.95億元；2025年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.4億元，而去年同期為凈虧損2.81億元，同比大幅扭虧為盈，主要驅(qū)動因素為銷售成本和期間費用下降。
2025年上半年公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)共銷售商品豬295.82萬頭，同比小幅下降1.99%，商品豬銷售均價16.19元/公斤，較去年同期16.38元/公斤小幅下降1.16%；隨著人效、健康度、產(chǎn)能利用率的改善，降本降費措施取得了良好效果，單位銷售成本持續(xù)下降，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)2025年上半年實現(xiàn)經(jīng)營利潤4.23億元。2025年上半年公司食品業(yè)務(wù)分部共屠宰生豬83.85萬頭，實現(xiàn)銷售收入15.60億元，同比增長17.93%，隨著規(guī)模提升及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化毛利率有所提升但尚未盈利。
（三）公司所屬行業(yè)的發(fā)展階段
1、生豬養(yǎng)殖行業(yè)
2024至2025年，非洲豬瘟等疫病對養(yǎng)殖的影響比較平穩(wěn)，集團公司應對方案較為有效，季節(jié)性損失較小。行業(yè)各公司均在推動在養(yǎng)母豬場滿負荷，閑置產(chǎn)能恢復利用，能繁母豬存量持續(xù)上升，生豬供給增加。2025年5月開始農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、發(fā)改委等相關(guān)部門采取多種措施引導產(chǎn)能調(diào)控，促進生豬養(yǎng)殖業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。各大企業(yè)把重點放到提升養(yǎng)殖效率和降低成本上，特別是在基因升級及養(yǎng)殖智能化方面投入增加。行業(yè)上游飼料、獸藥和疫苗企業(yè)競爭激烈，供應價格下降也助力養(yǎng)殖成本降低。
2、豬肉制品加工行業(yè)
豬肉作為中國消費者的首選肉類，其產(chǎn)量和消費量長期占據(jù)主導地位。2025年上半年，豬肉制品行業(yè)在消費升級和技術(shù)進步的推動下保持了穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢。
根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家發(fā)展改革委、商務(wù)部、海關(guān)總署、國家統(tǒng)計局聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量18,355萬頭，占上半年生豬出欄量比例50.12%，同比上升14.5%。2025年上半年豬肉產(chǎn)量3,020萬噸，同比增長1.3%。2025年1-6月累計進口豬肉53.80萬噸，同比增長4.9%，占上半年豬肉產(chǎn)量比例1.78%，略低于2%-4%的正常水平。
（1）消費結(jié)構(gòu)升級推動產(chǎn)品創(chuàng)新①健康化需求：76%消費者將“無抗養(yǎng)殖”作為選購標準，頭部企業(yè)加速GMP改造，建立養(yǎng)殖-屠宰全流程無抗管理體系；無抗認證產(chǎn)品終端溢價達15%-20%，公司于2024年通過無抗產(chǎn)品認證審核，獲得無抗產(chǎn)品認證證書。②深加工肉產(chǎn)品正受到年輕人的青睞。隨著生活節(jié)奏加快，人們對于快速、便捷、安全食品的需求有了極大的提高。肉制品具有風味多樣、簡單方便、易于保存和再加工等特性，能極大滿足消費者的需求。未來隨著食品加工工藝的不斷提升，深加工肉產(chǎn)品將進一步向定制品、預制菜品和肉蛋奶菜糧相結(jié)合的熟制品轉(zhuǎn)變，種類更加豐富多樣，市場前景愈發(fā)廣闊。
（四）公司所屬行業(yè)地位
1、生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)
報告期內(nèi)，公司共銷售生豬295.82萬頭，位列A股上市公司第6位。2025年5月，公司“豬舍智能化精準環(huán)境控制系統(tǒng)”，在以“創(chuàng)新賦能促轉(zhuǎn)型，數(shù)智引領(lǐng)新征程”為主題的第四屆畜牧業(yè)數(shù)智化大會上，從80個申報項目中脫穎而出，成功入選“2025畜牧業(yè)數(shù)智化杰出案例”。
2、豬肉制品加工業(yè)務(wù)
拾分味道集團在綠色食品供應領(lǐng)域不斷深耕細作，2022年成功通過“市級長三角綠色食品驗收”，正式成為該區(qū)域綠色食品供應企業(yè)。2023年通過了更為嚴格的“省級長三角綠色食品供應驗收”，進一步鞏固了在綠色食品供應領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。同年還榮獲“安徽省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化省級重點龍頭企業(yè)”、“省級生豬屠宰標準化示范廠”稱號，成為了行業(yè)內(nèi)的佼佼者。2024年拾分味道集團榮獲“阜陽市放心消費示范單位”、“商貿(mào)服務(wù)業(yè)類十佳企業(yè)”，被安徽省餐飲行業(yè)協(xié)會評為“2023守正創(chuàng)新優(yōu)秀供應商”，榮獲“安徽省優(yōu)秀民營企業(yè)”稱號，榮登農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“產(chǎn)業(yè)興旺示范引領(lǐng)力百強榜”。
（五）板塊生產(chǎn)經(jīng)營情況
1、生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)
2025年公司繼續(xù)進行季節(jié)性通風、生物安全、智能環(huán)控等關(guān)鍵領(lǐng)域的改造，打造環(huán)境友好的豬舍，讓豬只更加健康地生長。同時通過淘汰低產(chǎn)能母豬、優(yōu)化豬群健康、人員瘦身提質(zhì)、優(yōu)化精液供應等舉措來提高生產(chǎn)效率。在商品豬育肥方面，公司重點調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)能布局，實施“北豬南調(diào)”，去年對北方區(qū)域租賃育肥場進行減租退租，今年持續(xù)增加南方家庭農(nóng)場養(yǎng)殖規(guī)模，實現(xiàn)輕資產(chǎn)低成本運營，北豬南調(diào)及南方大區(qū)調(diào)入廣東的豬只由原來的斷奶仔豬調(diào)出調(diào)整為仔豬、保育均有調(diào)出。公司還響應市場需求進一步推廣無抗養(yǎng)殖模式，目前認證的規(guī)模有15.2萬頭，存欄12.3萬頭。2025年上半年公司累計銷售生豬295.82萬頭，其中仔豬95.03萬頭。仔豬出欄較多主要是為了緩解現(xiàn)金流壓力及調(diào)整產(chǎn)能布局。在產(chǎn)能利用率方面，報告期末公司母豬場的產(chǎn)能利用率為52%，育肥場的產(chǎn)能利用率為51%。產(chǎn)能利用率略有提升但仍然偏低，造成分攤費用較高，制約了公司進一步降本，這是公司未來2至3年需著力解決的問題。
2、豬肉制品加工業(yè)務(wù)
2025年上半年公司食品業(yè)務(wù)累計屠宰生豬83.85萬頭，屠宰量同比上升7.26%，食品業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入15.60億元。公司主要從產(chǎn)能利用率的提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，加工工藝調(diào)整，清潔標簽、食品加工的研發(fā)轉(zhuǎn)化，全營銷渠道的覆蓋，優(yōu)質(zhì)渠道占比增加，合作模式升級轉(zhuǎn)型等幾方面開展工作。隨著食品客戶的拓展，C端渠道的增加，電商客戶合作，豬肉深加工產(chǎn)品產(chǎn)銷量也在逐步提升。
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