拍賣綜述
12月19日，GDT第346次拍賣：2023年1月- 2024年6月發(fā)貨，投放同環(huán)比均減少，除全脂奶粉同比小增外，其它品種全部減少。拍賣大漲2.3%，均價升至3388美元/噸；成交27379噸，成交量減少7.4%；參與戶數(shù)大幅度減少，黃油暴漲對整體漲幅貢獻最大。
各品種平均漲跌幅：
第346次GDT主要買家成交比例：
本次拍賣中，東北亞買家重返全脂奶粉，并且在脫脂奶粉和黃油上維持了統(tǒng)治地位；而東南亞在各品種上都維持了相當?shù)馁徺I力，基本都在三成附近；中東除了在傳統(tǒng)優(yōu)勢項目無水奶油上繼續(xù)強勢外，大半的奶酪也被收入囊中；而南北美客戶重新殺入無水奶油市場，也為該產(chǎn)品頑強翻紅貢獻較多。
主要品種拍賣結果
主要品種各合同期價格結果：12月19日招標結果：2024年1月到2024年6月發(fā)貨：
除黃油全面暴漲外，全脂奶粉各合同的上揚也對本次上漲貢獻較多。
未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（元/噸，匯率7.3，到貨月）
黃油的利潤空間在迅速縮小。
主要品種盤后點評
1. 無水奶油：雖然新西蘭供應量本年沒有過多機動庫存，但國內庫存較多，雖然多為工廠鎖定，不過一旦年后淡季到來，預計現(xiàn)貨價仍會收到壓制，宜年后判斷。
2. 黃 油：本輪的狂漲主要出于供應方對于投放量的調整，點燃了市場的恐慌情緒，鑒于餐飲主力品牌國內庫存豐裕前幾次更主動調價，而且年后的消費市場預計仍將維持節(jié)后大蕭條的態(tài)勢，繼續(xù)追高殊為不智。
3. 切達奶酪：中東買家強勢買入再次推高奶酪價格，不過國內目前庫存仍然較高，各工廠仍然再努力去庫存中，逢跌買入較好。
4. 脫脂奶粉：供應增量預期明顯，國內到貨較多，歐美消費季節(jié)臨近結束，應該有更深的跌幅。
5 .全脂奶粉：生產(chǎn)方宣稱機動庫存較少，還是說動了部分國內買家進場，加上東南亞的推波助瀾，共同促進了本次全脂的上行，不過國內消費低迷狀態(tài)預計要二季度左右才能改善，宜等待更明確進場信號。
綜述
在生產(chǎn)方來說，已經(jīng)做到了盡量不在供應端給市場過多的壓力，那阻攔行情上漲的因素就變成國內的供應增量何時到頂和消費何時有起色。對于后者，近期產(chǎn)區(qū)跌破2元的合同外收奶價格，恐怕不是個好的信號。
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